Mieux expliquer les risques inhérents aux placements

D’après Didier Pitton, Product Marketing Director et Rüdiger Rischer, Business Development, Odyssey Financial Technologies.

Les investisseurs privés font actuellement face à une crise financière sans précédent. Cette dernière conduira les institutions financières à revoir la manière d’expliquer et de communiquer les concepts de risque à leurs clients, à tenir compte d’une réglementation plus stricte cherchant à protéger les investisseurs et à étendre le conseil en allocation d’actifs à un plus grand nombre de clients privés.

La gestion du risque est depuis toujours un élément de la valeur ajoutée amenée par les gestionnaires de fortune. Les gestionnaires de fortune doivent arbitrer sans cesse entre recherche de rendement des placements (performance) et protection du patrimoine. Pourtant, un rendement plus élevé ne peut s’obtenir sans courir un risque accru. C’est pour permettre aux investisseurs privés de mieux appréhender ce risque que des réglementations telles que MiFID ont vu le jour.

Dans le domaine de la gestion de fortune, le risque est typiquement associé à la peur de l’investisseur de perdre une partie, voire la totalité de son patrimoine. Les risques liés aux produits d’investissement de la gestion de fortune sont typiquement ceux résultant des fluctuations de cours des valeurs et des monnaies, mais aussi des changements de la structure des taux d’intérêts, ainsi que du risque lié à la situation économique de chaque entreprise.

Suite à l’instabilité actuelle des marchés financiers, les investisseurs sont plus que jamais à la recherche de conseil en placement. Ils demandent de se faire expliquer de manière plus concrète comment le ‘risque’ peut se matérialiser sur leur portefeuille et dans quelle mesure la diversification réduit ce risque. Ils veulent pouvoir quantifier le risque du portefeuille et des instruments le composant et suivre son évolution dans le temps. Afin de quantifier le risque de marché et de pouvoir l’estimer à sa juste valeur, il est nécessaire de calculer le risque de chacune des positions du portefeuille et de déterminer la corrélation entre chaque position. Sur cette base, on peut agréger ces informations afin de déterminer le risque des différentes classes d’actifs ainsi que le risque global du portefeuille.

Cette quantification du risque de marché permet de répondre (entre autre) aux questions les plus délicates posées par le client à son conseiller:

• Combien pourrais-je perdre avec mon portefeuille dans des conditions de marché ‘normales’ pour un horizon-temps donné (1 jour, 10 jours,…)?
• Combien puis-je perdre avec mon portefeuille dans des conditions de marché ‘anormales’? (crash boursier de 1987, crise asiatique, attentats du 11 septembre, crise des crédits)
• Quelles sont les positions et les classes d’actifs qui contribuent le plus au risque total du portefeuille?
• Quelles sont les positions les plus risquées de mon portefeuille?
• Quelle réduction du risque total la diversification actuelle de mon portefeuille apporte-t-elle?
• Etc.

(...)

Contact